12月中國證券市場投資者信心調查分析報告

本期證券投資者信心調查從XX年9月21日起依託投保基金公司投資者調查固定樣本庫進行，其中包括1,391名個人投資者和186名一般機構投資者，共發放問卷1,577份。截至9月28日，收回有效問卷1,499份，有效問卷回收率達到95.1%。

調查結果顯示，9月份中國證券市場投資者信心指數較上月出現較大幅度增長，環比上升24.2%，達到51.3，投資者信心偏向樂觀。子指數方面，國內經濟基本面、國內經濟政策指數分別達到48.4和57.0，環比大幅上升37.5%和30.7%;大盤樂觀、大盤反彈和大盤抗跌指數也有較大幅度提升，分別達到51.9、49.1和57.1，其中大盤樂觀指數環比大幅上升35.9%;另外，股票估值指數爲49.5，買入指數爲47.0，也出現一定幅度上升，投資者對股票估值的認可度及買入意願明顯改善。

可以看出，隨着配資清理工作進入尾聲，人民幣匯率逐步企穩，近期a股殺跌動能減弱，投資者信心大幅提升，各項子指數環比均出現一定幅度增長。投資者對目前大盤表現出的抗跌性及國內經濟政策有利於股市的信心較強，認爲當前股票價格已逐漸接近其真實價值或合理投資價值，並對大盤四季度走勢保持較爲樂觀的態度。

9月投資者信心主要呈現以下幾個特點：

一、投資者總體信心環比上漲明顯

9月，上證綜指縮量箱體整理，延續震盪築底走勢，多空雙方力量處於均衡態勢，中期走向有待抉擇。在經歷了此前異常波動後，市場已經進入自我修復和自我調節階段。總體看來，除了對外圍市場還表現出較爲擔憂的情緒以外，投資者總體信心表現出較爲明顯的上漲趨勢。

二、投資者對於國內經濟基本面的信心上升

9月國內經濟基本面指數(defi)達到48.4，較上月(35.2)上升13.2。其中，24.9%的投資者認爲國內經濟基本面對未來三個月的股市會產生有利影響，27.7%的投資者認爲可能會產生不利影響，認爲影響不大和影響不確定的投資者分別佔比33.9%和13.5%。

三、投資者對國內經濟政策有利於股市的信心較強

9月，穩增長政策不斷加碼，穩健的貨幣政策和積極的財稅政策仍在持續，國企改革頂層設計出臺後，具體改革舉措也將陸續展開，投資者對國內經濟政策有利於股市的信心較強。9月國內經濟政策指數(depi)爲57.0，較上月(43.6)上升13.4。其中，有32.8%的投資者認爲國內經濟政策將會對未來三個月的股市產生有利影響，32.7%的投資者認爲影響不大，20.8%的投資者預計可能產生不利影響，回答影響不確定的投資者佔比爲13.7%。

四、投資者對國際經濟和金融環境的信心有所改善

國際經濟和金融環境指數(iefei)爲39.5，較上月(29.0)上升10.5。其中，有17.2%的投資者認爲國際經濟和金融環境對我國未來三個月的股市將產生有利影響，有34.4%的投資者認爲會產生不利影響，30.4%的投資者認爲影響不大，認爲影響不確定的投資者比例爲18.0%。

五、投資者認爲目前股票估值水平已步入合理區間

9月股票估值指數(svi)達到49.5，較上月(41.6)上升了7.9。其中，16.1%的投資者認爲目前股票價格低於其真實價值或合理投資價值，53.1%的投資者認爲差不多，17.0%的投資者認爲目前股票價格高於其真實價值或合理投資價值，另有13.8%的投資者回答不確定。

六、投資者對大盤四季度走勢抱有樂觀預期

9月大盤樂觀指數(lcoi)達到51.9，較上月(38.2)上升13.7;大盤反彈指數爲49.1(上月爲45.4);大盤抗跌指數達到57.1(上月爲48.0)。其中，投資者認爲上證綜指在未來一個月會上漲的爲19.8%，47.5%的投資者看平，認爲有可能下跌的佔21.7%，另有11.0%的投資者回答不確定;預計在未來三個月會上漲的投資者佔28.2%，37.9%的投資者看平，認爲可能下跌的佔20.0%，回答不確定的投資者佔13.9%。可以看出，投資者對大盤隨着時間的推移逐漸企穩走好抱有樂觀預期。

本月買入指數(bii)爲47.0。其中，在未來三個月內考慮增加投資於股票資金量的投資者佔12.3%，考慮減少資金量的投資者佔17.1%，50.3%的投資者選擇維持現有資金量，另有20.3%的投資者回答不確定。

附件：中國證券市場投資者信心指數及其各項子指數圖