家電行業前景如何市場分析

家用電器問世已有近百年曆史，美國被認爲是家用電器的發祥地。家用電器的範圍，各國不盡相同，世界上尚未形成統一的家用電器分類法 ，有的國家將照明器具列爲家用電器的一類，將聲像電器列入文娛器具，而文娛器具還包括電動電子玩具。今天本站小編要與大家分享的是：家電行業的前景如何。具體內容如下，歡迎參考閱讀。

1、20xx 年家電行業整體實現主營收入7290.82 億元，同比下滑3.90%，其中四季度實現主營1813.04 億元，同比下滑10.17%;總的來說，20xx 年行業營收走勢低迷，主要原因仍在於空調行業前期渠道庫存偏高，龍頭廠商嚴格控制出貨端增速以推動渠道庫存去化，致使短期營收走勢承壓;基於終端需求與廠商出貨增速差持續存在，預計行業去庫存將於三季度左右步入尾聲，板塊營收全年有望呈現逐季度改善趨勢;20xx 年一季度家電行業整體實現主營收入1828.57 億元，同比增長0.83%，增速環比已明顯回升。

20xx 年小家電行業營收同比增長12.23%，增速居各子行業首位，廚電行業營收同比增長6.75%，依舊維持穩健表現;而白電、黑電及家電上游主營則分別增長-10.16%、3.72%及-1.89%;其中15 年四季度在渠道去庫存及上年同期基數較高等因素影響下，白電行業主營增速同比大幅下滑-19.32%;

2、預收賬款層面，20xx 年年末家電行業整體預收賬款爲244.50 億元，同比增長11.17%;20xx 年一季度家電行業整體預收賬款爲291.55 億元，同比大幅增長24.67%;其中廚電及小家電行業目前預收賬款較去年同期同比分別增長53.28%及45.22%，表明行業需求及相關上市公司在產業鏈中話語權均有一定增加。

3、存貨方面，15 年年末家電行業整體存貨爲719.18 億元，同比下滑6.51%，主要原因爲在去庫存背景下白電行業自身庫存明顯下滑，15 年末白電行業存貨同比下滑9.11%，此外黑電行業在彩電均價及面板價格下滑等因素影響下總存貨同比下滑6.47%;16 年一季度家電行業存貨爲651.50 億元，同比下滑6.87%，其中黑電行業庫存跌幅加劇至10.68%，白電行業延續跌勢但跌幅有所收窄;綜合來看，受空調去庫存影響，行業整體存貨同比有所下滑。

4、20xx 年家電行業整體毛利率爲23.65%，同比下滑1.19 個百分點，其中四季度毛利率爲22.04%，同比下滑3.87 個百分點;在銅、鋁等主要原材料價格持續低位及產品結構升級趨勢延續背景下15 年行業整體毛利率仍有一定下滑，我們判斷主要原因在於空調去庫存致使行業總營收走勢疲軟致使毛利率水平相對較高的白電子行業收入佔比下降對整體毛利率也有一定拖累;16 年一季度行業整體毛利率爲25.41%，同比提升0.84 個百分點，隨着空調渠道去庫存逐步步入尾聲，預計行業毛利率將穩步改善。

5、具體到各子行業來看，20xx 年僅白電及黑電行業毛利率有所下滑，分別同比下滑1.39 及0.94 個百分點;而廚電行業毛利率則同比提升2.69 個百分點至41.59%，改善最爲顯著;分季度來看，20xx 年四季度白電行業毛利率同比下滑4.09 個百分點，渠道去庫存背景下毛利率走勢偏弱;而廚電及小家電行業四季度毛利率同比分別提升2.44 及0.88 個百分點，在行業處於導入期、原材料低位運行及產品結構升級帶動下，其毛利率延續漲勢也在預期之中;20xx 年一季度由於前期去庫存措施已取得一定成效，白電行業毛利率同比回升1.93 個百分點，預計後續毛利率仍將處於上行通道;而黑電行業中TCL 集團受制於面板價格大幅下滑，其毛利率大幅回落導致黑電行業整體毛利率仍延續跌勢。

期間費用率方面，20xx 年家電行業整體期間費用率爲17.40%，同比下滑0.39 個百分點，其中四季度爲19.42%，同比下滑0.23 個百分點;而20xx 年一季度則同比上升0.41 個百分點至17.47%，總體看來行業期間費用率與毛利率基本維持同向變動格局;具體到各子行業來看，20xx 年四季度黑電及小家電行業期間費用率分別提升2.61、1.24 個百分點，漲幅較爲明顯，而白電、廚電及家電上游行業均有不同幅度改善;20xx 年一季度各子行業期間費用率均有不同程度回升，其中廚電行業同比提升2.28 個百分點，漲幅相對較爲明顯。

1、20xx 年家電行業實現歸屬上市公司股東淨利潤413.75 億元，同比下滑4.53%，其中四季度實現73.99 億元，同比下滑30.01%;20xx 年一季度行業實現歸屬上市公司股東淨利潤126.70 億元，同比增長16.83%;雖然20xx 年行業歸屬淨利潤受空調渠道去庫存拖累增速持續下滑，但20xx 年一季度以顯現出較好的反彈趨勢，後續隨着地產滯後效應顯現帶動需求及基數下行，預計業績增速中樞將穩步回升。

具體到子行業來看，20xx 年廚電、小家電、家電上游子行業業績均實現較好增長，白電行業在美的系優異表現帶動下全年業績基本持平，而黑電行業受節能補貼退回影響，全年業績同比大幅下滑78.19%，致使家電行業整體業績同比下滑明顯;分季度來看，20xx年四季度廚電、小家電及家電上游子行業歸屬淨利潤分別增長40.44%、38.62%及39.06%，表現較爲優異，而白電行業在格力電器業績大幅回落影響下，單季度歸屬淨利潤同比下滑20.48%;20xx 年一季度白電改善趨勢極爲明顯，業績同比提升20.70%，而廚電、小家電及家電上游行業則同比分別增長22.98%、21.20%及30.95%。

盈利能力層面來看，15 年家電行業整體歸屬淨利率爲5.67%，同比小幅下滑0.04 個百分點，其中四季度歸屬淨利率爲4.08%，同比下滑1.16 個百分點;16 年一季度歸屬淨利率爲6.93%，同比增長0.95 個百分點;分行業來看，15 年四季度廚電、小家電及家電上游子行業歸屬淨利率同比分別改善3.01、1.64 及0.77 個百分點，白電行業雖然歸屬淨利潤大幅下滑，但盈利能力僅小幅下滑0.09 個百分點;16 年一季度白電行業歸屬淨利率同比提升1.82 個百分點，改善幅度最爲明顯，廚電、小家電及家電上游子行業盈利能力均有不同程度提升，而黑電行業是當期唯一歸屬淨利率同比下滑的子行業。

經營性現金流淨額方面，15 年家電行業累計實現經營性現金流淨額爲1021.50 億元，同比增長50.48%，各子行業均出現不同程度提升，其中白電、黑電及廚電行業分別增長53.11%、50.48%及66.48%;顯示行業目前現金流狀況良好;16 年一季度受格力經營性現金流淨額同比大跌影響，行業整體現金流增速有所下滑。

2、20xx 年家電上游行業累計實現主營210.93 億元，同比下滑1.89%，其中四季度實現50.82億元，同比增長8.47%;同時16 年一季度實現主營55.62 億元，同比上漲8.89%。

20xx 年在下游空調行業整體進入庫存去化階段且冰箱需求平穩背景下，家電上游企業收入端短期承壓;據產業在線數據，15 年下游空調行業實現產量1.04 億臺，同比下滑11.60%;冰箱行業實現產量7317 萬臺，同比下滑3.04%;但隨着空調渠道庫存穩步去化，預期行業產量將逐步企穩回升，家電上游行業主營增速或逐步改善。

3、目前，智能家電設計生產體系已經初步成型，一條完整的產業鏈正在加速運轉，各方力量不斷涌入，技術支持方推出的智能化解決方案正逐步豐滿、完善，一雙隱形的翅膀正在把家電智能化帶到全新的高度。智能家電發展空間巨大，粗略統計，目前已經接入網絡服務的家電終端設備已有數千萬臺，而放在家電產業每年數億臺產量基數下來看，則只是冰山一角。在“萬物互聯”的思路下，每臺家電都該配裝智能模塊，接入網絡服務平臺，智能家電潛在的市場規模讓這條產業鏈上的每個企業興奮不已。

1、結構性因素分析：

結構性因素未有變化，強者恆強的局面延續，這種情況表現爲四點：

1、行業已進入產品競爭時代，家電消費逐步從追求低價轉向品質、品牌、售後、體驗等，需求結構也因此發生變遷。

2、品質消費者的佔比正持續提升，品質導向型企業將獲得日益增長的市場份額。

3、同時，品質消費者消費能力強，有利於企業通過新品提升盈利能力。

4、未來企業間將會顯著分化，龍頭經營業績將持續好於行業。

2、週期性因素分析：

1、家電需求可以分爲新房裝修、更新換代、首次購買、出口四塊需求，各類需求都有相應的驅動因素。新房裝修與地產銷售相關，使得家電的終端需求存在波動。

2、20xx年，地產宏觀面的預期波動預計會比較大，信用風險、地產銷售投資等等都會在20xx年發酵，系統性的波動會比較頻繁。

在週期性因素中家電需求分爲新房裝修和更新換代等等，新房裝修和地產銷售相關，那麼，地產銷售就必然對家電需求造成影響，這樣就形成了地產和家電的相關性。